
五、行情展望及投资策略我们认为橡胶在没有外部因素的刺激下,今年仍处在供大于求的格局,供应释放的高峰期或延续到2022年之后。低胶价、高库存表明橡胶处在震荡筑底的过程中,若价格跌破产品价值,降低胶农割胶积极性,或导致供应主动收缩,但由于高库存难消化,供需矛盾只能边际改善,橡胶并不具备长期牛市的基础。
观点二:货币政策边际转松,融资环境改善,资本市场否极泰来过去两年,去杠杆、防风险一直是中国经济政策的主基调,货币政策整体偏紧,融资形势紧张。任泽平表示,面对经济下行压力,宏观调控政策应加强逆周期调节对冲,CPI、PPI双降意味着企业实际利率上升,货币政策必须降息降准,金融监管政策应结构性放松支持实体经济,减税和基建应双双发力。宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够,也要防止力度过大重走老路。
对于“公司必须先获得高通公司的专利许可才能销售芯片”的做法,据报道,高通首席执行长史蒂夫·莫伦科普夫在庭审上表示,这种做法是为整个行业做事情的最好方式。因为高通的专利许可涵盖了手机可能使用的更多技术,而不仅仅是该公司调制解调器芯片中的技术。而芯片并没有涵盖所有的知识产权。
其次,即使做出高通败诉裁决,高通仍可通过上诉延长最终裁决的时间,而且与手机制造商的谈判也需要时间。2019年是手机厂商推出5G手机的关键时间窗口,由于英特尔5G基带芯片的推出将晚于高通,这也会造成苹果的竞争劣势。(刘育英)责任编辑:张申本报讯上海证券交易所1月17日发布公告称,根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引(2018年修订)》等相关规定,东方证券股份有限公司、方正证券(维权)股份有限公司、华泰证券股份有限公司和中国银河证券股份有限公司等4家证券公司自公告之日起获得上海证券交易所上市基金主做市商业务资格。(朱宝琛)
据手机中国联盟秘书长王艳辉向国是直通车介绍,在此次反垄断调查之后,高通对中国手机厂商收取的授权费比例从5%降到3.65%,收费基数为整机批发净售价的65%。截止2016年12月31日,包括华为、中兴、联想、小米、魅族、vivo、金立、OPPO等在内的所有国产手机厂商厂商已相继与高通重新达成专利许可合作。
图37:土地购置面积对地产投资的支撑明显资料来源:WIND,宏源期货研究所图38:地产开发资金和投资额资料来源:WIND,宏源期货研究所上半年在严监管和防风险的背景下,地方政府财政支出力度放缓明显,地方政府发债缩水,叠加PPP项目出清,基建增速大幅下滑。1-5月全国公共财政支出累计同比增长8.14%,远低于去年同期的14.68%。1-5月全国发行地方政府债券8766亿元,其中新增债券仅171亿元,相比之下2017年地方政府新增债务为1.59万亿。对于下半年,我们看到几个积极的信号:1)PPP出清告一段落,落地率提升至49.25%;2)18年地方政府债务限额为21万亿,5月末地方政府债务余额为16.6万亿,下半年地方政府债务理论上有4.4万亿的增长空间,且3季度一般为地方政府债的发债高峰期;3)5月财政部发文督促地方政府加快预算支出进度。综上,我们认为基建在三季度有局部回暖的可能,但整体偏弱,谨慎关注政策边际调整。